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我看奧國學派的金本位貨幣制度主張

在一個自由市場中，理應允許私人發行貨幣 (不須取得許可證、不限貨幣供給量) ，而依此行為演繹，將能得出個別的發行貨幣者，皆會採用「金本位貨幣制度」的結論 (或者是實物本位貨幣制度) 。在接下來的敘述中，將簡單說明在不限貨幣供給量的情形下，為何會演變成實物本位貨幣制度。

唯有在「信用本位貨幣制度」之下，才必須設定貨幣發行的許可證 (設定政府才能發行貨幣) ，並控制貨幣供給量，也正是這些作法，使得政府可藉操控貨幣的方法，以遂其影嚮景氣循環之意圖，但僅僅是意圖而已，實際上，一但政府試圖影嚮景氣循環時，其結果往往不如預期。通貨膨脹和景氣循環之關聯，只是個錯覺。

在信用本位貨幣制度下，若不控制貨幣供給量，就會發生大量製造貨幣 (印製紙幣) 的現象，結果將使信用本位貨幣制度形同「紙本位貨幣制度」 (也是一種實物本位貨幣制度) ，一張紙幣 (不論其面額多少) 之價格，要看這張紙能兌換什麼而定。如果一萬張紙能兌換一個麵包，那麼一張紙所印製成的紙幣，其價格就是萬分之一個麵包；如果這張紙幣上印的面額是一千元，那麼一個麵包的價格就是一千萬元。這個價格反應了通貨膨脹的事實 - 信用擴張，信用對其他財貨的購買力下降 - ，而這個事實與景氣循環無關。在信用本位貨幣制度之前，即金本位貨幣制度時代，沒有通貨膨脹的問題。

在金本位貨幣制度下，政府沒有施展貨幣與景氣權衡政策的空間，除非政府能夠無中生有地鍊製黃金。相較之下，印製紙幣就顯得非常簡單了，印製紙幣變成了現代鍊金術，而政府對貨幣的操控手段，則加深了經濟的複雜性，形成通貨膨脹與緊縮問題，製造景氣循環問題。